Az alábbi ábrán látható, hogy milyen kiáramlások voltak az Amerikában kereskedett ETF-ekben idén, a legnagyobb pénzkiáramlást két európai és két japán ETF-ben lehetett látni. Sokan kontraindikátorként tekintenek erre, a befektetők alulpozícionáltak ezeken a piacokon.
ETF outflow (Forrás: Bloomberg, Concorde)
Ígéretesen néz ki a japán részvénypiac, év eleje óta egy szélesebb sávban mozog az index, úgy fest, hogy az év végén jöhet egy hajrá és megvehetik a japán piacot. Megtörte a csökkenő trendet, és a 200-as mozgóátlag fölé tudott kerülni, ami pozitív technikai képet fest.
Nikkei napi grafikon (Forrás: Reuters)
Az emelkedés mellett szólhat, hogy masszívan alulpozícionáltak a befektetők, 1987 óta nem volt ilyen mértékű pénzkiáramlás, mint idén.
Japan outflow (Forrás: Bloomberg)
A japán jegybank (BOJ) továbbra is ott áll a vételi oldalon, miközben a jen esetleges gyengesége is segíthetné a piacot. Korábban már írtunk róla, hogy az USDJPY próbál elindulni felfelé, a jen pozícionáltsága is segíthetné az emelkedést.
USDJPY napi grafikon (Forrás: Reuters)
Reuters: Abe miniszterelnök tanácsadója szerint miután a BoJ most már az éves teljes állampapír-kibocsátást megvásárolja, lényegében megvalósult a “helikopteres pénzosztás” politikája. Ennek egy újabb eleme lenne a tervezett 40 éves kötvénykibocsátás, melyet a kereskedőkön átfuttatva szintén a BoJ venne meg.
A kötvénypiac leglátványosabb szegmense a japán hosszú kötvények piaca, itt a pénteki csalódást keltő BoJ ülés után tovább öntik a papírokat, a tízéves hozam így ma újabb 8 bázisponttal emelkedett, egy pillanatra a nullát is megközelítve. 2013 óta nem volt ilyen eladási hullám a japán kötvénypiacon.
10 éves japán kötvényhozam (forrás: Bloomberg)
A japán GDP 0,4 százalékkal nőtt az idei első negyedévben a várt 0,1 százalékkal szemben. Van olyan vélemény, amely szerint csak a szökőév +1 napja okozta ezt, melyet nem sikerült szezonálisan jól kiigazítani.
Abe miniszterelnök tanácsadója szerint a devizapiaci intervenció az Amerikával való kapcsolat jelentős romlásához vezetne.
Eisuke Sakakibara, “Mr. Jen” szerint – aki a kilencvenes évek japán pénzügypolitikájának irányítója volt – az USDJPY árfolyam lassan a 100 felé konvergál majd az év végével.
A Concorde Értékpapír kereskedőjeként folyamatosan figyelemmel kíséri a piaci folyamatokat, trendeket, árfolyammozgásokat. Összefüggéseket keresve és elemezve próbálja összerakni a nagyobb képet. Hiszi, hogy az ember eredendően tökéletlen, de a folyamatos fejlődés iránti elkötelezettség és a nyitott, de kritikus szemléletmód közelebb visz a világ és önmagunk mélyebb megismerése felé.
