Japán

Nem szerették idén Amerikában az európai és japán részvényeket

Az alábbi ábrán látható, hogy milyen kiáramlások voltak az Amerikában kereskedett ETF-ekben idén, a legnagyobb pénzkiáramlást két európai és két japán ETF-ben lehetett látni. Sokan kontraindikátorként tekintenek erre, a befektetők alulpozícionáltak ezeken a piacokon.

ETF outflow (Forrás: Bloomberg, Concorde)

ETF outflow (Forrás: Bloomberg, Concorde)

Megvehetik a japán piacot

Ígéretesen néz ki a japán részvénypiac, év eleje óta egy szélesebb sávban mozog az index, úgy fest, hogy az év végén jöhet egy hajrá és megvehetik a japán piacot. Megtörte a csökkenő trendet, és a 200-as mozgóátlag fölé tudott kerülni, ami pozitív technikai képet fest.

Nikkei napi grafikon (Forrás: Reuters)

Nikkei napi grafikon (Forrás: Reuters)

Az emelkedés mellett szólhat, hogy masszívan alulpozícionáltak a befektetők, 1987 óta nem volt ilyen mértékű pénzkiáramlás, mint idén.

Japan outflow (Forrás: Bloomberg)

Japan outflow (Forrás: Bloomberg)

A japán jegybank (BOJ) továbbra is ott áll a vételi oldalon, miközben a jen esetleges gyengesége is segíthetné a piacot. Korábban már írtunk róla, hogy az USDJPY próbál elindulni felfelé, a jen pozícionáltsága is segíthetné az emelkedést.

USDJPY napi grafikon (Forrás: Reuters)

USDJPY napi grafikon (Forrás: Reuters)

 

Pörög a japán pénznyomda

Reuters: Abe miniszterelnök tanácsadója szerint miután a BoJ most már az éves teljes állampapír-kibocsátást megvásárolja, lényegében megvalósult a “helikopteres pénzosztás” politikája. Ennek egy újabb eleme lenne a tervezett 40 éves kötvénykibocsátás, melyet a kereskedőkön átfuttatva szintén a BoJ venne meg.

Öntik a japán kötvényeket

A kötvénypiac leglátványosabb szegmense a japán hosszú kötvények piaca, itt a pénteki csalódást keltő BoJ ülés után tovább öntik a papírokat, a tízéves hozam így ma újabb 8 bázisponttal emelkedett, egy pillanatra a nullát is megközelítve. 2013 óta nem volt ilyen eladási hullám a japán kötvénypiacon.

10 éves japán kötvényhozam (forrás: Bloomberg)

10 éves japán kötvényhozam (forrás: Bloomberg)

A vártnál jobban nőtt a japán GDP

A japán GDP 0,4 százalékkal nőtt az idei első negyedévben a várt 0,1 százalékkal szemben. Van olyan vélemény, amely szerint csak a szökőév +1 napja okozta ezt, melyet nem sikerült szezonálisan jól kiigazítani.

Abe miniszterelnök tanácsadója szerint a devizapiaci intervenció az Amerikával való kapcsolat jelentős romlásához vezetne.

Eisuke Sakakibara, “Mr. Jen” szerint – aki a kilencvenes évek japán pénzügypolitikájának irányítója volt – az USDJPY árfolyam lassan a 100 felé konvergál majd az év végével.