Fund flow

Az aktív alapok szenvednek

A Morningstar friss jelentése szerint júniusban 21,7 milliárd dollár áramlott ki az aktívan menedzselt amerikai részvényalapokból – ez 2008 októbere, a Lehman csőd utáni hónap óta nem látott magas érték – , miközben az ETF-ekbe 8,7 milliárdot tettek be.

 

Fund flow (forrás: Morningstar)

Fund flow (forrás: Morningstar)

Rengeteg pénzt vettek ki az európai alapokból

Az EPFR adatai szerint az Európában befektető részvényalapokból az elmúlt héten 5,8 milliárd dollárnyi pénz ment ki, ez abszolút csúcs, meghaladja a 2014 októberében látott értéket is – ez akár egy piaci mélypontot is kijelölhet. Az EPFR az amerikai részvényalapokba 12,6 milliárdos, a Lipperénél nagyobb mértékű beáramlást mért ugyanezen időszakban. Több forrás szerint is viszont már erős intézményi vétel volt látható az európai piacokon – nem az alapok, hanem egyéb befektetők részéről.

EU Fund flow (forrás: FT, EPFR)

EU Fund flow (forrás: FT, EPFR)

Néhány érdekes grafikon a befektetők pozícionáltságáról

Pár érdekes chartot találtam a hétvége során arról, hogy hogyan is pozícionálják magukat a befektetők. A hedge fund managerek 2011 óta először vannak túlsúlyban a defenzív papírokban, ami a kockázatkerülést jól mutathatja.

Hedge fund managerek pozícionáltsága (forrás: Goldman Sachs)

Hedge fund managerek pozícionáltsága (forrás: Goldman Sachs)

Az elmúlt években látott nagyobb pánikok idején volt ilyen nagy tőkeáramlás a pénzpiaci alapok felé, mint most.

Tőkeáramlás a pénzpiaci alapokba (forrás: EPFR, Haver Analytics, Barclays Research)

Tőkeáramlás a pénzpiaci alapokba (forrás: EPFR, Haver Analytics, Barclays Research)

A feltörekvő piacokat egyre kevésbé szeretik, legalábbis ezt mutatja a heti fund flow a feltörekvő piaci kötvényalapok felé.

Fund flow az EM kötvények felé (forrás: EPFR Global, Deutsche Bank)

Fund flow az EM kötvények felé (forrás: EPFR Global, Deutsche Bank)