euró

Draghi szavai mozgatják az eurót

Források szerint Draghi erőteljes monetáris lazítási szándékával szemben a “német blokk” ellenállt az ECB-n belül, akik a gazdasági növekedés, illetve a menekültkérdés miatt fiskális lazítás miatt sem látták indokoltnak a markáns lépéseket, azokat meghagynák egy recesszió idejére. Emiatt végül az ülésre már eleve egy visszafogottabb csomag került beterjesztésre.
Draghi pénteken is beszélt, amellyel ismét a rendelkezésre álló széles eszköztár bevethetőségét hangsúlyozta, némileg gyengítve ezzel az eurót. Draghi szerint azonban most nem a piaci várakozásoknak, hanem a tényleges helyzetnek akartak megfelelni. Ez jelentős változás a korábbi uralkodó piaci véleményhez képest, amely az ECB-t a várakozásokhoz idomuló intézménynek tartotta. Ezzel együtt az ECB elnöke pénteken próbálta tompítani a döntés  negatív piaci hatását.

Zavarja a FED-et az erős dollár

Elérte az erős dollár a FED ingerküszöbét: az egyik leginkább várható lépéssel kivette a “türelmes” szót a kiadott közleményből, ugyanakkor nyilvánvalóvá tette, hogy egy ideig még nem lesz kamatemelés, egyben elismerte azt, hogy lassul az amerikai gazdaság és gyengül az export. Elméletileg júniustól így lehetne emelni, de erre csak akkor kerül sor, ha tovább javul a foglalkoztatás – ez meglepetés, hiszen korábban már a mostani szintet is elegendőnek gondolta a bank az emeléshez – és a 2 százalékos inflációs cél is elérhetőnek látszik. Ezzel szemben azonban a FED jelentősen csökkentette idei inflációs várakozását, amely így csak 0,6-0,8% közötti. Rontott az idei GDP növekedési előrejelzésén is, ezt most már csak 2,3-2,7% közé várja, ez is negatív meglepetés. Yellen szerint az, hogy elhagyták a “türelmes” kifejezést, még nem jelenti azt, hogy türelmetlenek is lesznek, az erős dollár pedig – bár az amerikai gazdaság erejét jelzi –  egyértelműen negatív az inflációra nézve.

Ezzel együtt az FOMC 17 tagjából 15 számít idén kamatemelésre, kamatvárakozásaik viszont jelentősen, 0,5-0,75% közötti mértékben csökkentek a 2015-2017 közötti évekre vonatkozóan. 2015 végére a decemberben várt 1,125% helyett most már csak 0,625% becsléseik átlaga. Hosszú távon továbbra is 3,75% lehet a kamatláb a FED szerint, ez a piacénál jóval magasabb várakozás.

A hírek után a piac a FED Funds futures alapján az első kamatemelést szeptember helyett csak októberre árazza és látványosan gyengül a dollár szinte minden devizával szemben. Mivel az erős dollár volt az amerikai részvénypiaci emelkedés egyik gátja, belevesznek az amerikai részvényekbe és a kötvényekbe, valamint tankönyvi módon a fejlődő piacokba is.  Ennél gyengébb mozgást indikálnak a mai európai kereskedésre a határidős piacok, az erősebb euró gátja lehet a növekedésnek. Ugyanakkor az euró ereje ma reggelre már nem annyira szembetűnő, ismét veszik a dollárt a tegnap estéhez képest.

Azt, hogy az amerikai gazdaság lassul, a makroadatok alapján már látni lehetett, az volt kérdés, hogy erre reagál-e a FED – a fentiek alapján úgy tűnik, egyelőre a kivárás mellett döntött. Ez azonban változhat, ha javulna a növekedési kép.

EURUSD napi grafikon (Forrás: Finviz.com)

EURUSD napi grafikon (Forrás: Finviz.com)

Dollárindex napi grafikon (forrás: Finviz.com)

Dollárindex napi grafikon (forrás: Finviz.com)

Draghi megint mondott érdekeset

Draghi ismét tudott újat mondani: a hétfőn induló QE program keretén belül az ECB betéti kamatlábáig (ez jelenleg -0,2%) terjedő hozammal bezárólag vesznek kötvényeket, a papírok futamidejét tekintve elméletileg nincsen korlát és ha valamely országban nincs elegendő kötvény, akkor alternatív megoldást dolgoznak ki, akár más papírokból többet is vehetnek. Ezek hatására új mélypontra esett az euró a dollárral szemben, amely új lökést adott az idén már egyébként is szárnyaló európai részvényeknek. Az ECB egyben megemelte idei növekedési várakozását, amely az eddigi makroadatok fényében indokoltnak is tűnik.

EURUSD napi grafikon (forrás: Finviz.com)

EURUSD napi grafikon (forrás: Finviz.com)

Győzött a Syriza

A görög választásokon a Syriza látványos győzelme után a piac kemény alkudozásra számít, a párt egyik illetékese szerint erős felhatalmazást kaptak a görög adósság újratárgyalására. A szavazatok 36,34 százalékát szerezte meg a párt, ezzel 149 mandátumhoz jutott, amely a vártnál jóval magasabb. A 13 parlamenti helyet megszerző Független Görögök Pártjával sikerült koalíciós megállapodásra jutni, miután azok jelezték, hogy támogatnának egy megszorítás-ellenes kormányt, ketten együtt így kényelmesen az abszolút többséget jelentő 151 mandátum felett vannak. Az eurónak a hír kezdetben nem tesz jót, ezt követően azonban jönnek a vevők a devizában. Az egyik legizgalmasabb kérdést a Financial Times tette fel: vajon Tsiprasból a brazil Lula vagy a venezuelai Hugo Chavez lesz? Mindkettőtől féltek annak idején a piacok, az első esetben végül egy pragmatikus, növekedést hozó, persze sok új problémát is generáló reformer lenne a Syriza vezetőjéből – a másik forgatókönyv viszont a teljes gazdasági összeomláshoz vezetne.

EURUSD napi grafikon (forrás: Finviz.com)

EURUSD napi grafikon (forrás: Finviz.com)