deviza

Soros lehúzhat egy újabb úticélt

A kínai pártlap, a Zsenmin Zsipao mai vezércikke szerint a befektető jüan elleni spekulációja nem lesz sikeres, az ellenséges szándékú eladókat és a shortolókat pedig magasabb kereskedési költségek és komoly jogi következmények várják.

Fontos szint közelében az EURUSD

Ma ismét emelkedni kezdett az EUR/USD árfolyam, amely jelenleg egy komoly ellenállásnál mozog. Ha áttöri az 1,1033 körül húzódó 200 napos mozgóátlagot az árfolyam, akkor akár további euró erősödés várható a chart alapján. Akár még egy zászlót is bele lehet látni az alakzatba.

Ha viszont túl sokat erősödne az euró, akkor minden bizonnyal az európai jegybankárok megpróbálják majd “lebeszélni” az árfolyamot.

EURUSD napi grafikon (forrás: Bloomberg)

EURUSD napi grafikon (forrás: Bloomberg)

A SocGen megmondja a tutit

A Societe Generale szerint egyszer az életben adódó lehetőség a latin-amerikai devizák shortolása. Szerintük még nem ültek el a viharok, a romló fundamentumok, a csökkenő olajár és a FED közelgő kamatemelésének eredőjeként további 10 százalékos gyengülést várnak a következő hetekben a brazil és mexikói devizánál.

Szenvedtek a fejlődő piaci devizák

A dollárban eladósodott fejlődő piaci vállalatok számára annak erősödésével egyre nagyobb finanszírozási problémák jöhetnek , amely öngerjesztő módon további eladásokat hozhat ezen államok eszközeiben. Ez pénteken ismét látszott a török líra és a brazil real esetében, de új mélypontra esett a mexikói peso is. Az előbbi esetében ráadásul a politika jegybank elleni támadásai miatt egy további gyengülést megakadályozni kívánó kamatemelés eléggé valószínűtlen.

 

USDBRL napi grafikon (forrás: Bloobmerg)

USDBRL napi grafikon (forrás: Bloomberg)

USDMXN napi grafikon (forrás: Bloomberg)

USDMXN napi grafikon (forrás: Bloomberg)

USDTRY napi grafikon (forrás: Bloomberg)

USDTRY napi grafikon (forrás: Bloomberg)

2014 legjobb és legrosszabb piacai: látványos mozgások

Izgalmas mozgásokat lehetett látni 2014-ben

Látványos mozgások voltak a devizapiacokon. Az erős amerikai növekedési kép, illetve a világ nagy jegybankjainak eltérő monetáris politikai irányvonala miatt az év nagy trendje volt a dollár erősödése, erre erősített rá az olajár, illetve általában a nyersanyagárak esése miatt sok fejlődő (és fejlett) piaci deviza gyengesége. A szabadon kereskedett devizák közül a rubel esett a legnagyobb mértékben az 1998 óta nem látott tőkemenekülés miatt.
Az argentin peso Bloomberg által számított látványos total return alapú ereje csalóka, az erősen limitált konvertibilitás miatt a tényleges hozam (feketepiaci árfolyamon számítva) masszívan negatív.

A főbb devizák spot árfolyamváltozása idén (USD %, forrás: Bloomberg)

A főbb devizák spot árfolyamváltozása idén (USD %, forrás: Bloomberg)

A főbb devizák total return (rövid bankközi kamatokkal számított) árfolyamváltozása idén (USD %, forrás: Bloomberg)

A főbb devizák total return (rövid bankközi kamatokkal számított) árfolyamváltozása idén
(USD %, forrás: Bloomberg)

Részvénypiacok: vége a BRIC koncepciónak

Teljesen eltérő mozgásokat tapasztalhattunk a a részvénypiacokon is, ugyanakkor a folyamatok logikusnak is nevezhetőek. A sokáig gyűlölt, a hazai befektetők által is elfelejtett kínai részvénypiac a legjobb teljesítményt nyújtotta az idén, míg az olajár és rubel összeomlása által sújtott oroszok majdnem lefeleztek dollárban mérve. A nyersanyag-exportőrök sok esetben gyengén, míg az importőrök ennél jobban teljesítettek – ugyanakkor látványosan kilóg ebből a sorból Közép-Kelet Európa, ezen belül is a jelentős orosz (OTP, Raiffeisen), illetve olajkitettséggel (MOL, OMV) is rendelkező osztrák és magyar piac. A kedvező növekedési képet visszatükrözve az amerikai részvények a fejlettek között erősek volt, a konjunktúrát még csak váró Európa ehhez képest évek óta nem látott mértékben lemaradt.

A venezuelai erő is csalóka devizakonvertibilitás hiánya miatt, itt a lakosság reáleszközöket vesz a teljesen elértéktelenedő bolivarból menekülve. A hivatalos árfolyamon számolt részvényindex emiatt durván felfelé torzít, feketepiaci számokkal nézve itt is komoly esés következett be.

Egyes főbb részvényindexek árfolyamváltozása idén (USD %, forrás: Bloomberg)

Egyes főbb részvényindexek árfolyamváltozása idén (USD %, forrás: Bloomberg)

Nyersanyagpiacok: olaj összeomlás

Kevesen várták ilyen mértékűre – így annál nagyobbat “ütött” az olaj és olajtermékek árának látványos szakadása, melynek eredményeképpen dollárban mérve majdnem lefeleztek az árak. A geopolitikai kockázatok kiárazódása, a gyenge kereslet, illetve a dinamikusan növekvő termelés miatt az ősz igazi vérfürdőt hozott a fekete arany piacán. Több olajtermelő állam is mély recesszióval kell, hogy szembenézzen majd, elszálltak a bóvlikötvény-hozamfelárak és jönni fognak a csődök is. Ugyanakkor a világnak összességében pozitív az olajár esése, elsősorban Európában, Japánban és Kínában komoly stimulusnak is felfogható a mostani folyamat, miközben az infláció is nyomott marad.
2015 egyik fő kérdése, hogy az olajpiaci összeomlás kivált-e olyan negatív, elsősorban fejlődő piaci tőkekiáramlási folyamatokat, mint amilyeneket 1997-98 környékén láthattunk. Erre a választ még nem tudjuk – de érdemes résen lenni.

Egyes nyersanyagok határidős árainak árfolyamváltozása idén (USD %, forrás: Bloomberg)

Egyes nyersanyagok határidős árainak árfolyamváltozása idén (USD %, forrás: Bloomberg)

A bejegyzést Móró Tamás, a Concorde vezető stratégája írta.