A német részvénypiac is gyenge,  az USA felől érkező protekcionista szembeszél is probléma. A tervezett új amerikai adópolitika az import esetén komoly költségnövekedést jelentene – ha megvalósul a jelenleg tervezett formában. Sokan lobbiznak ellene és a WTO-szabályokkal sem konform, de a piaci félelem tagadhatatlan. A német külkereskedelem többlete az USA-val szemben nagyobb, mint pl. Mexikóé, így többen úgy érzik, Németországra is célkeresztet festett az új amerikai vezetés.

Az új adójavaslat lényege, hogy az amerikai értékesítésből az USA cégei csak a belföldön beszerzett áruk és szolgáltatások költségét vonhatnák le, az importét nem. Ez lényegében egy bújtatott vámnak felel meg, ami negatívan érintené az európai exportőröket, de Magyarországnak sem kedvezne.

Az amerikai elnökválasztás óta egy szűk kereskedési sávba szorult be a DAX index, míg Amerika napról napra döntögette az új csúcsokat, a német index alulteljesített, annak ellenére, hogy az euró látványosan gyengült a dollárral szemben, ez semmiképp sem az erő jele.

Több fontos kockázattal is szembesül egy európai befektető: egyrészt egyre többen tartanak attól, hogy Trump protekcionista politikája negatívan érintheti az exportőr európai vállalatokat, miközben az olasz népszavazással egy újabb komoly kockázati tényező jelent meg, ezt pedig fokozza a magas nemteljesítő hitelállomány is a déli országban, ami okozhat még viharokat, elsősorban a bankrészvények piacán. Sokan tarthatnak attól, hogy a britek kilépése után többen is a kilépés irányába mozdulnak el, ami tovább növelheti a politikai bizonytalanságot, részben emiatt is lehet az európai eszközök alulteljesítése.

Ha a chartot nézzük, 10600 és 10800 pont közé szorult be az elmúlt három hétben a DAX index, egyelőre nem sikerült a kitörés, így tágabb értelemben maradt még a 10200-10800 pontos sávban. Ha letörésre kerülne a 10600, akkor a könnyen 10200-ig is eshetne a jegyzés. Optimisták akkor lehetnénk, ha 10800 pont fölé menne az index. Ha a VIX indexet és az amerikai részvénypiaci pozícionáltságot nézzük, akkor nem árt az óvatosság, ahogy arról korábban is írtunk, jöhetnek még piaci viharok.

DAX órás grafikon (Forrás: Reuters)