Ez még csak a kezdet a kötvénypiacon?

A fejlett piaci kötvényhozamok látványos emelkedésnek indultak az elmúlt napokban, az amerikai 10 éves hozam a 200 napos mozgóátlag fölé, a német 10 éves ismét pozitív tartományba emelkedett. Több tényező együttes hatása okozta a megugrást, egyrészt nem csak az olajár, hanem az energiaárak is felpattantak, ami látványos emelkedést hozhat az inflációs pályában. Katalizátorként szolgált az EKB múlt héten meglebegtetett üzenete is, mely szerint már a QE program csökkentésén gondolkozik az EKB, miközben a javuló makrokörnyezet miatt egyre valószínűbb a decemberi amerikai kamatemelés. Mind az amerikai munkaerőpiac feszessége, mind a szolgáltató szektorban mért magas infláció a CPI emelkedését hozhatja, amire vélhetően újabb eladók jelenhetnének meg a kötvénypiacon a QE program ellenére is, így jó esély lehet, hogy a fejlett piaci kötvényhozamok tovább emelkedjenek.

Német 10 éves hozam

Német 10 éves hozam (Forrás: Reuters)

Német 10 éves hozam (Forrás: Reuters)

Amerikai 10 éves hozam

Amerikai 10 éves hozam (Forrás:Reuters)

Amerikai 10 éves hozam (Forrás:Reuters)

Bund 2x short

Bund kétszeres short ETF (Forrás: Reuters)

Bund kétszeres short ETF (Forrás: Reuters)