Fed

Ismét kamatot emelt a FED

A piaci várakozásoknak megfelelően 25 bázisponttal 0,75 százalékra emelte az irányadó kamatlábat a FED, a döntés egyhangú volt. A jövő évre három, 2018-ban kettő vagy három, míg 2019-ben három kamatemelésre számítanak. Ez a piac által vártnál meredekebb kamatpályát jelent, 2017-re csak kettőt áraztak. A hosszú távú egyensúlyi kamatláb várakozást 2,9 százalékról 3,0 százalékra emelték, ezzel együtt megismételték, hogy a továbbra is adatfüggő lesz a FED politikája, ez nem egy előre meghatározott kamatpálya. A novemberi közleménnyel szemben már elismerik, hogy az infláció jelentősen emelkedett, ugyanakkor továbbra is alacsony szinteken mozog. A 2016-os GDP várakozásukat 1,8 százalékról 1,9 százalékra emelték, a 2017-est 2,0 százalékról 2,1 százalékra. A piaci árazások alapján júniusban lehet a legnagyobb esélye a következő kamatemelésnek, 57,7 százalékról 78 százalékra növekedett ennek a valószínűsége.

Ma este jöhet a kamatemelés

A Deutsche Bank szerint bármilyen kommentár is érkezzen a kamatemelés mellé a FED-től, a részvénypiac mindenképpen emelkedni fog.

A piac a mai emelést biztosra veszi, egyúttal jövőre és 2018-ban is 2×25 bázispontos szigorítást áraz, ennek fényében vizsgálhatják a FED közlemény szövegét, illetve a sajtótájékoztatón Yellen által elmondottakat.

Továbbra is sok pénzt öntenek a piacra a jegybankok

Az alábbi ábrán jól látható, hogy miként alakultak az elmúlt években a jegybankok kumulált eszközvásárlásai, ez továbbra is egy fontos támaszt nyújt a részvény és kötvénypiacnak.

Jegybankok havi eszközvásrlásai (Forrás: Deutsche Bank)

Jegybankok havi eszközvásárlásai (Forrás: Deutsche Bank)

Maradt az alapkamat az USA-ban

Az FOMC a vártnak megfelelően nem változtatott az irányadó kamatlábon (a “szokásos” egy helyett ezúttal már három ellenszavazattal)  és bár a közlemény szerint erősödtek a decemberi kamatemelés mellett szóló érvek, a távolabbi kamatszinteket a korábbinál pesszimistábban ítélik meg a döntéshozók. 2017 végére a korábbi 1,6 helyett csak 1,1, míg  2018-ra 2,4 helyett csak 1,9 százalékra várják az alapkamatot. A hosszú távú egyensúlyi kamatszint pedig 3 helyett már csak 2,85 százalék lehet. A FED idei GDP növekedési előrejelzése a korábbi 2-ről 1,8 százalékra csökkent és a hosszú távú növekedési kilátások is ugyanilyen mértékben mérséklődtek.
Janet Yellen szerint a kivárás mellett szólt a továbbra is meglévő munkaerő-piaci túlkínálat, illetve a 2 százalékos cél alatti infláció, ugyanakkor ez nem jelenti azt, hogy pesszimisták lennének a növekedést tekintve (legalábbis idén) , decemberre lényegében meg is ígérte a kamatemelést. Úgy tűnik, hogy az FOMC központi magja a piacoknak tetsző, egyszerre viszonylag laza monetáris politikát ígérő, ugyanakkor nem túl pesszimista hangvételű közleményt akart összerakni.

Donald Trump is újra nyilatkozott a FED-ről

Szerinte a központi bank szándékosan a demokratákat támogatja a kamatok alacsonyan tartásával, ezzel a reálisnál jóval magasabb, mesterséges részvényárakat alakítva ki. “Yellen azt teszi, amit Obama mond neki”