ecb

Felpattanással próbálkozhat az arany

Nagyot kapott az arany árfolyama az erősödő dollárnak és az EKB QE programjának csökkentéséről szóló híreknek köszönhetően, az 1 300 dolláros szintet letörve 1 240 dollár körül is járt a jegyzés, ahol egyelőre próbál egy aljat építeni a nemesfém. 1 250 dollárnál húzódik egy erősebb támasz, valamint itt található a 200 napos mozgóátlag is (1 260,9 USD), ahol első körben megpróbálhatják megtámasztani az árfolyamot. Ha sikerülne a felpattanás, 1 310-1 320 dollárig is emelkedhetne a jegyzés, itt azonban vélhetően ismét megpróbálnának beleadni. Ha letörésre kerülne a 200 napos mozgóátlag és az 1 250 dolláros szint, az sokat rontana a technikai képen, ebben az esetben egy jelentősebb tér nyílhatna meg lefelé.

Arany napi grafikon (Forrás: Reuters)

Arany napi grafikon (Forrás: Reuters)

 

Továbbra is sok pénzt öntenek a piacra a jegybankok

Az alábbi ábrán jól látható, hogy miként alakultak az elmúlt években a jegybankok kumulált eszközvásárlásai, ez továbbra is egy fontos támaszt nyújt a részvény és kötvénypiacnak.

Jegybankok havi eszközvásrlásai (Forrás: Deutsche Bank)

Jegybankok havi eszközvásárlásai (Forrás: Deutsche Bank)

Csökkenthet a QE volumenén az ECB?

A Bloomberg forrásai szerint az EKB-n belül kialakulóban a konszenzus a kötvényvásárlási program volumenének március utáni csökkentéséről. Ez egyrészt a makroadatok függvénye lesz, másrészt viszont a megvehető eszközök szűkössége miatt egyfajta kényszer is. Ugyanakkor nem kizárható az sem, hogy a havi 80 milliárdos QE volumen márciust követően is megmarad majd. Az EKB mérlegfőösszege a tervek szerint 2020-ig nem csökken, de a kötvénypiac fő hajtóerejének gyengülését jelentené a hír, ha igaz. Az ECB szóvivője később cáfol,  erről még nincsen szó, a fenti kérdésről a döntéshozók nem tárgyaltak. Ezzel együtt hetek óta nem látott mértékben emelkedtek az amerikai és az európai kötvényhozamok. A következő EKB ülés időpontja október 20.

A fentiek alapján nem meglepő módon keményen beleadtak a nemesfémekbe, az arany ára egy fontos technikai szintet áttörve több, mint 40 dollárral zuhant. A hozamemelkedési várakozások viszont segítették a pénzügyi szektort –  ők ilyen típusú hírekről álmodnak a korábbi bankvezetői nyilatkozatok alapján.

Ülésezik ma az ECB

Az egyik izgalmas kérdés, hogy miként kezeli majd a központi bank azt a helyzetet, hogy egyre csökken az általa a QE program keretében megvehető kötvények volumene. Főként a német papírok esetében igaz ez, de máshol is csökken a kínálat. Több megoldás van, akár a hozamküszöb, akár pedig az egyedi országlimitek eltörlése, de mindegyik komoly kockázatokkal jár.

forrás

forrás: BofaML, ECB

forrás: BofaML, ECB

Ma kezdi venni az ECB a vállalati kötvényeket

Ma kezdődik hivatalosan az ECB vállalati kötvényeket vásárló programja. Elemzői várakozások szerin havi 5-10 milliárd euró közötti összeget költhet el erre, a rendelkezésre álló volumen jelenleg 600 milliárd euró – de vélhetően lesznek további kibocsátások is. 6 hónap és 30 év közötti befektetési fokozatú , nem banki papírok kerülhetnek szóba, egy kibocsátásból maximum 70 százalékot vehet meg a központi bank. A hírre reagálva már tavasszal felpörgött a kibocsátás, havonta 40 milliárd eurót érve el.