A(z) Mi a legújabb ötletünk? kategória bejegyzései

Érdemes lehet fontot venni

A dollárral együtt a font is jelentős gyengülésen van túl az utóbbi hónapokban, ismét igen erősen pesszimista hangulat alakult ki a brit eszközök és a font kapcsán. Összefügg a dollár gyengeségével is, miközben a jegybank részéről egymásnak sokszor ellentmondó nyilatkozatok érkeztek, az újabb gyengülő hullámot a legutóbbi kamatdöntő ülés váltotta ki.

Ahogy ilyenkor lenni szokott, érkeznek a paritást váró elemzői várakozások (euróval szemben), a jelenlegi szintek azonban inkább font vételi szintek. A forinttal szemben egy dupla alj lehet ebből, miközben az EURGPB grafikonján is érik a fordulat, egy ék alakzatból eshet ki az árfolyam, ami gyakran jelöl ki napos forduló pontot.

A Brexit tárgyalások részleteit még nehéz látni, hosszú folyamat lesz, ami természetesen befolyásolhatja az árfolyamot, rövid távon azonban könnyen lehet, hogy más tényezők fogják mozgatni a devizát. A font mellett szólna, hogy magas a short állomány és az alulsúlyozottság, ebből könnyen összejöhet a felpattanás. A másik oldalon az euró piaca továbbra is masszívan long, a szeptemberi ülésen lesz lehetősége az EKB-nak, hogy verbálisan megfékezze az euró további erősödését.

Részben a gyenge font miatt is 2,6 százalék környékére emelkedett az infláció, a bérdinamika ugyan továbbra is nyomott, ugyanakkor vélhetően az EKB-nál hamarabb fognak kamatot emelni.

Mindezek mellett versenyképességi alapon is kezd vonzóvá válni, így mindent egybevéve a jelenlegi szinteken érdemes lehet font vételt nyitni az euróval vagy forinttal szemben, bízva egy 4-5 százalékos felértékelődésben.

EURGBP

EURGBP napi grafikon ( Forrás: Reuters)

EURGBP napi grafikon ( Forrás: Reuters)

GBPHUF

GBPHUF napi grafikon (Forrás: Reuters)

GBPHUF napi grafikon (Forrás: Reuters)

Fontos szinten a dollár index

Érdemes egy pillantást vetni a dollár indexre hetes idősíkon.

Az idei év egyik legmeglepőbb fordulata a dollár gyengesége volt, mely az év eleje óta közel 12 százalékot gyengült az euróval szemben. Az utóbbi napokban/hetekben begyorsult az amerikai deviza gyengülése, így az amerikai munkaerő-piaci adat előtt leszúrt a 200 hetes mozgóátlagig is az index.

Egy fontos technikai szintnél fordult meg a dollár, egy széles kereskedési sáv alja és a 200 hetes mozgóátlag együtt nagyon erős támasz szint, miközben az RSI is régóta nem látott túladottságot mutat, így minden adott lehetne, hogy a jobb amerikai adat után korrigáljon a dollár. Ezt támogathatná, hogy Trump két hetes szabadsága miatt nem várható sok negatív impulzus a washingtoni politika felől, annak pedig örülhetnek is, hogy John Kelly kabinetfőnök a hírek szerint „katonás rendet” teremtett, a bizonytalanság csökkenése pedig jót tehet.

A pozícionáltság is a korrekció mellett szólna, 2013 óta nem volt ennyire short a dollár piaca és sok euró long is kiépült. Egy potenciális forduló alakult ki, a héten érdemes figyelni, hogy jön erre egy megerősítés és megindulhatna a sáv közepe felé a dollár index.

DXY napi grafikon (Forrás: Reuters)

DXY napi grafikon (Forrás: Reuters)

Elakadhat a régiós devizák erősödése?

Az idei év egyik legerősebb devizapiaci mozgása a dollár gyengesége mellett a régiós devizák ereje volt. Az alábbi ábrán látható az év eleje óta mért dollárral szembeni elmozdulás, a mexikói peso mellett a cseh korona, a forint és a zloty tudott a legjobban erősödni.

A piaci vélemények szerint, aki ez európai növekedésre akart fogadni, az a magasabb reálhozam miatt a régiós eszközöket vette, ennek is volt köszönhető az év eleje óta látott erő.

Az elmúlt napokban, hetekben azonban mintha megtorpant volna a lendület, a lengyel zloty megtörte a csökkenő trendjét és egy potenciális fordulós alakzatot is kialakított, miközben a cseh korona két hetes mélypontjára esett azt követően, hogy a Deutsche Bank a magas pozícionáltság miatt már a korona gyengülésére fogadna. Az EURHUF is egy erős támasz zónába érkezett 303 forint környékén, így könnyen lehet, hogy elakadhat a forint és a régiós devizák erősödése is.

Érdemi gyors gyengülés vélhetően a kötvényhozamok emelkedése tudna kiváltani, de összességében úgy tűnik, hogy megtorpanhat a lendület és egy kisebb korrekció következhet.

EURPLN

EURPLN napi grafikon (Forrás: Reuters)

EURPLN napi grafikon (Forrás: Reuters)

EURCZK

EURCZK napi grafikon (Forrás: Reuters)

EURCZK napi grafikon (Forrás: Reuters)

EURHUF

EURHUF napi grafikon (Forrás: Reuters)

EURHUF napi grafikon (Forrás: Reuters)

 

 

Emelkedhetnek a német hozamok

Az elmúlt hetekben sokszor egymásnak ellentmondó nyilatkozatokkal, de összességében egy szigorúbb monetáris politikai irány felé mozdult el a jegybanki kommunikáció Európában, Amerikában és a briteknél egyaránt. A legnagyobb meglepetést Mario Draghi okozta, aki az inflációs és növekedési kilátások javulására hivatkozva elhintett egy monetáris szigorításra utaló mondatot is, amit a piac hozamemelkedéssel és euró erősödéssel reagált le.

Az európai nyomott hozamkörnyezet ilyen gazdasági kilátások és növekedési adatok mellett vélhetően nem lesz sokáig fenntartható, ha nem jön egy komolyabb sokk, ami miatt a biztonságos német állampapír felé menekülnek a befektetők, akkor a német hosszú hozamok iránya felfelé van.

Több, mint fél éve egy kereskedési sáv alakult ki a német 10 éves kötvényekben, mely 0,2-0,5 százalékos hozamszint közé szorult be. Többször megpróbált kitörni ebből a sávból, az EKB azonban eddig verbális intervenciókkal meg tudta fékezni a hozamok emelkedését, az utóbbi időszakban azonban mintha változna a piac reakciója, az emelkedő infláció és az erős gazdasági növekedés miatt a befektetők egyre kevésbé hisznek abban, hogy a jegybank sokáig ki tud tartani a laza monetáris politika mellett, ez látható már a piaci árazásokban is. Egyre valószínűbb szcenárió tehát, hogy a német 10 éves hozam ki fog törni ebből a kereskedési sávból és 0,8-1 százalék körüli szintre emelkedik közép távon.

Ez vélhetően nem fog segíteni a német részvénypiacnak sem (a bankokat leszámítva), a fedezési stratégiák miatt láthatóan sérülékennyé vált a piac a hozamok emelkedésére, így amennyiben valóban megindulna egy érdemi hozamemelkedés Európában, az okozhatna rövid távú sokkokat az európai részvénypiacon is.

 

Nem fest túl bíztatóan a DAX index és a Nasdaq

Tegnap még az új csúcs után bizakodóak lehettünk az európai részvények kapcsán, a nap végi fordulatnak és a mai mozgásnak köszönhetően már korántsem lehetünk ilyen optimisták. A kialakult gyertyaformációt shooting star formációnak nevezik, melyet trendfordulós alakzatként is számot tartanak. Sokat mentek az utóbbi időszakban a német részvények és a legfrissebb Merrill Lynch alapkezelői felmérés szerint masszívan felülsúlyozottak már az európai részvényekben, így ez alapján jöhet egy fordulat.

Az első fontosabb támasz 12500 pontnál húzódik, ha azonban ez is elesne, akkor könnyen elérhető lehetne a 12000 pontos szint is.

DAX napi grafikon (Forrás: Reuters)

DAX napi grafikon (Forrás: Reuters)

Nem fest bíztatóan a Nasdaq chartja sem, a múlt hét pénteken indult korrekcióból nem tud felállni a piac és jó eséllyel tovább folytatódhat a lejtmenet. Az első fontosabb támasz első körben az 50 napos mozgóátlag 5620 pontnál, ennek törése esetén 5400, majd 5200 pontnál húzódnak fontosabb támasz szintek.

Nasdaq napi grafikon (Forrás:Reuters)

Nasdaq napi grafikon (Forrás:Reuters)