Borda Gábor alapító-igazgatósági tag:

Érdekességek az olajpiacról

A szaúdi energiaügyi miniszter szerint eddig fegyelmezetten betartják a tagállamok a vállalt termelés-korlátozást. Még túl is teljesítve azt napi 1,5 millió hordós eddig a csökkenés. Erre korábban azért nem mindenki számított, így ez pozitív meglepetés is lehetne.

Az emelkedő olajáraknak köszönhetően azonban gyorsan kezd visszaállni a termelés Amerikában, az alábbi ábrán látható a működő olajfúró kutak száma az Egyesült Államokban és Kanadában. Láthatóan gyorsan reagálnak az emelkedő árakra és elkezdték visszaállítani a termelést, ami pótolhatja részben az OPEC csökkentését.

 

Ami a további emelkedés ellen szólhat az az, hogy a spekulatív pozícionáltság alapján ismét eléggé olaj long lett a piac, a jelenlegi szintekről így mindezek fényében már nehezebb lehet a további emelkedés, ha elkezdik zárni ezeket a pozíciókat akkor inkább az esés tűnik valószínűbbnek.

Olaj spekulatív pozíciók

 

 

Kezdődhet a Trump korszak

Trump emberei alapvetően nem akarnak általános kereskedelmi háborút, a fő cél az erő demonstrálásán keresztül a kereskedelmi partnerek Amerikára káros lépéseinek, így a dömpingáraknak visszaszorítása. A USA vállalatok tőkekivitelére épülő amerikai export viszont célkeresztben lesz.

Prioritás a NAFTA és általában a kereskedelmi egyezmények újratárgyalása, a tervek szerint előírnák, hogy egy autó jelentős része az USA-ban készüljön ahhoz, hogy az vámmentesen értékesíthető legyen.

Egy másik terv szerint rövidesen megkezdik az Obama-féle klímavédelmi lépések lebontását és a fosszilis energiahordozók termelését elősegítő lépések bejelentését.

Mégsem lehet akkora fiskális stimulus?

Egy washingtoni forrás szerint Donald Trump komoly költségvetési kiadáscsökkentést tervez az állami adminisztráció területén. Ez többek között a tervezett adócsökkentést is részben ellentételezhetné, főként akkor, ha a vámok jelentős emelése nem lesz járható út. Az ötlet ugyan még messze van a megvalósulástól, de ennek alapján a fiskális stimulus jóval kisebb lenne a piac által vártnál.

Dupla tetőből törhet le a Dow Jones Index

Érdemes egy pillantást vetni technikailag a Dow Jones Indexre, az elmúlt hónapban történelmi beszűkülést mutatott be az index. Chart alapján egy dupla tető alakulhat ki, ami az elnökválasztás utáni rally fordulóját is jelentheti. A 19 750-es szintet érdemes figyelni, ha ez is letörne, akkor egy nagyobb tér nyílhatna meg lefelé, első körben a 19200, de akár a 18700-18800 is elérhető lehetne.

Egy másik aspektusból is nézhetjük a chartot, 2016 eleje óta egy emelkedő trendcsatornában halad az árfolyam, melynek a felső szárához ért az index, ahol egyelőre kifulladt a rally. A trendcsatorna aljához előbb-utóbb vissza kellene korrigálnia az indexnek, így a jelenlegi szintekről inkább egy korrekciót valószínűsítünk.

Dow Jones index (Forrás: Reuters)

Dow Jones index (Forrás: Reuters)

 

Extrém bullish a szentiment

Az alábbi ábra jól mutatja, hogy extrém mértéket mutat a piaci bullish szentiment, az elmúlt 3-4 évben ennél már nem nagyon tudott extrémebb értéket felvenni. Ez mindenképpen óvatosságra int, az ilyen szélsőséges hangulat inkább egy kontraindikátor a piac egészére, azaz részvénypiaci korrekciót jelezhet előre.

Piaci szentiment indikátor

Piaci szentiment indikátor